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Varios elementos están incidiendo en el mercado de valores estadounidense que se ha hundido esta semana. A la debilidad estacional se ha añadido la incertidumbre de los inversores acerca del l impacto de la variante delta Covid-19 en el comportamiento del consumidor. Junto con la escasez de empleados y el aumento de los costos de mano de obra y los materiales.

Todo esto ha empujado los precios de casi todos los productos y servicios al alza. Al igual que los datos económicos deficientes de la economía de China. Aunque el S&P 500 todavía se mantiene alrededor del 1% de su máximo histórico, la tendencia bajista está pasando factura a amplios sectores del mercado.

“Durante los últimos meses, la mayoría de las acciones han caído con más frecuencia de lo que han avanzado, evidencia de un debilitamiento del mercado”, explicó Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA recientemente a sus clientes.

Esta divergencia también está siendo observada por otros estrategas. El director de inversiones globales de Guggenheim, Scott Minerd, dijo recientemente en su cuenta de Twitter que “a medida que el mercado de valores alcanza nuevos máximos, la divergencia en la línea de avance-declive sugiere que podemos estar acercándonos a un máximo”.

Minerd, complementó su comentario diciendo que “en el pasado, tal divergencia ha indicado que el mercado es vulnerable a una venta masiva”. El jueves todos los mercados del mundo mostraron dificultades para cobrar impulso. Mientras que los futuros de las acciones estadounidenses apuntaban a una disminución también.

¿Una desaceleración global en ciernes?

Mientras tanto, los precios del crudo retrocedían para ubicarse por debajo de los 75 dólares el barril, al tiempo que aumentaban las preocupaciones de los analistas y los inversores sobre una posible desaceleración global de la recuperación económica este año.

Los índices de Wall Street cayeron arrastrados por las notables pérdidas del sector de tecnología y las acciones de energía. Esto contribuyó a contrarrestar los sólidos datos de ventas del sector minorista en agosto, presentados por el Departamento de Comercio de los Estados Unidos.

Un informe de la agencia reportó un inesperado aumento de las ventas minoristas el mes pasado. Este dato fue interpretado como una señal positiva que muestra las tendencias al alza del gasto del consumidor estadounidenses, considerado como un factor clave en la recuperación económica del país.

El problema es que el mercado laboral de EE.UU sigue bajo presión. Los últimos datos conocidos de la semana pasada muestran un preocupante aumento no esperado de las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo.

Lo contradictorio es que muchas empresas estadounidenses tienen problemas para contratar mano de obra. Por diversas razones vinculadas con el Covid-19, los subsidios gubernamentales, el cierre de escuelas y el trabajo freelancer, la mano de obra disponible ha disminuido.

Más acciones de todo tipo con pérdidas

Actualmente, alrededor del 15% de las acciones que cotizan en el índice S&P 500 están por debajo más del 20% de los máximos de 52 semanas registrados. Sin embargo, otras empresas de pequeña y mediana capitalización habían bajado un 20% o más.

Son empresas menos centrados en la tecnología y por lo tanto con mayor propensión a caer por la desaceleración económica. Las acciones del S&P 500 de capitalización más grandes están un 15% de sus máximos de 52 semanas. Las acciones de mediana capitalización en un 30% y las de pequeña capitalización en un 48%.

La realidad es que las preocupaciones sobre la pandemia siguen afectando a los sectores industriales y minoristas, que son clave para la reapertura y el reimpulso económico. Al respecto, Blerina Uruci, economista de Barclays habló sobre los riesgos del Covid-19 en este momento.

“Esta fase de la pandemia plantea riesgos a la baja para la recuperación económica, incluidos los componentes de la inflación que son más sensibles a la interrupción de la demanda de servicios”, dijo.

Porcentajes de disminución bursátil por sectores

Las acciones de las empresas del sector industrial / materiales mostraron el siguiente retroceso con respecto a los máximos de 52 semanas. American Airlines 26%, Dupont 20%, FedEx 20%, PPG 18%, Oruga 17%, Stanley Black & Decker 17%, Lockheed Martin 14% y 3M 12%

En cuanto al sector minoristas, la disminución porcentual de los máximos de 52 semanas afectó a Nordstrom 41%, Brecha 36%, Abercrombie 24%, Kohl 19% y Tiendas Ross 16%.

Los problemas de desaceleración que presenta la economía China debido a un rebrote de Covid-19, están afectando especialmente a las ventas minoristas. Particularmente a los negocios minoristas de lujo, algunos de los cuales están basados en Europa.

Entre ellos, Kering que ha disminuido 21%, Tapiz 20%, Richemont 17%, Movado 15% y LVMH 14% con respecto a los porcentajes de máximos de las últimas 52 semanas.

Otro sector afectado por los problemas de la cadena de suministro y la mano de obra son las empresas constructoras, cuya capacidad para cumplir con los pedidos ha caído. Las principales acciones afectadas desde sus máximos de 52 semanas son: Pulte 26%, KB Inicio 21%, DR Horton 17% y Lennar 11%.

Las preocupaciones relacionadas con los controles sobre los precios de los medicamentos por parte del gobierno de Joe Biden, ha hecho retroceder el precio de las principales empresas farmacéuticas.

El porcentaje de retroceso respecto a sus máximos de 52 semanas de Eli Lilly fue de 14%, Bristol-Myers Squibb 11%, Merck 11% y Johnson & Johnson 8%.

¿La economía global superará la variante delta del Covid-19?

A pesar de este declive en la bolsa, la mayoría de los estrategas, incluyendo a Dubravko Lakos-Bujas de JPMorgan, se mantienen optimistas sobre el desempeño del mercado. Aunque este último admite que es difícil predecir el futuro.

“Dada la naturaleza única y el impacto de la pandemia, el ciclo actual es más difícil de analizar en comparación con los ciclos históricos”, precisó. “Este ciclo es esencialmente una superposición de dos ciclos entrelazados: un ciclo Covid y un ciclo comercial regular (incluido el trabajo, el gasto de capital, el inventario)”, agregó.

¿A qué se debe tal optimismo a pesar de la advertencia de catástrofe que se avizora en el horizonte económico global? Los analistas fundamentan sus pronósticos optimistas en el supuesto de que la variante delta se convertirá en una fuerza decreciente y que las ganancias en el mercado de valores no disminuirán de forma material.

“A medida que disminuya la variante delta, esperamos que estas preocupaciones se desvanezcan”, señaló Lakos-Bujas. El estratega vaticina que habrá “una temporada navideña mucho más fuerte en el 4T21 (a diferencia del año pasado) y un repunte de la actividad transfronteriza desde niveles aún deprimidos”.

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